三季報(bào)披露已收官，從五大上市客車企業(yè)披露的數(shù)據(jù)看，其中一家營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，四家凈利潤(rùn)不同程度虧損?？蛙囀袌?chǎng)已連續(xù)四年下滑，今年迎來弱復(fù)蘇，前三季度客車產(chǎn)銷量與去年同期相比有較大增幅。

????中原證券研究所負(fù)責(zé)人牟國(guó)洪接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“物料上漲及需求復(fù)蘇不明顯，客車行業(yè)盈利拐點(diǎn)未到。第三季度客車行業(yè)扣非凈利潤(rùn)虧損3.9億元，環(huán)比減虧0.34億元，同比虧損仍擴(kuò)大。今年大宗漲價(jià)持續(xù)，對(duì)客車行業(yè)毛利率有所影響。此外，客車的重資產(chǎn)屬性明顯，固定成本分?jǐn)傉伎偝杀緲?gòu)成接近20%，銷量的低迷也導(dǎo)致規(guī)模效應(yīng)負(fù)向反饋，拖累凈利潤(rùn)。預(yù)計(jì)尾部產(chǎn)能將逐步出清，行業(yè)弱勢(shì)復(fù)蘇下龍頭企業(yè)盈利將迎來反彈?！?/p>

????從營(yíng)業(yè)收入方面看，宇通客車和金龍汽車營(yíng)業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)，從凈利潤(rùn)方面看，金龍汽車、中通客車、安凱客車、亞星客車凈利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度虧損。

????具體來看，客車龍頭宇通客車?yán)^續(xù)領(lǐng)跑同行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收156.63億元，同比增長(zhǎng)15.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.62億元，同比增長(zhǎng)67.17%。

????相較之下，金龍汽車、中通客車、安凱客車、亞星客車前三季度歸母凈利潤(rùn)分別虧損2.98億元、2.21億元、8954.88萬元、9789.78萬元。

????某知名客車企業(yè)內(nèi)部人士表示：“去年受疫情影響較大，客車行業(yè)跌至低位。今年受市場(chǎng)行情以及國(guó)六升級(jí)切換等因素影響，客車市場(chǎng)稍微好一點(diǎn)，但還談不上回暖，從整體上說是向好的。2022年是國(guó)家對(duì)新能源汽車補(bǔ)貼的最后一年，預(yù)計(jì)明年市場(chǎng)會(huì)更好?！?/p>

????在客車產(chǎn)銷量方面，據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，1-9月份客車生產(chǎn)量為37.8萬輛，同比增長(zhǎng)27.3%；銷售量為37.2萬輛，同比增長(zhǎng)26%。其中，宇通客車和金龍汽車實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷量雙雙同比增長(zhǎng)，中通客車、亞星客車、安凱客車產(chǎn)銷量雙雙同比下降。

????目前客車行業(yè)面臨著怎樣的發(fā)展局面？牟國(guó)洪表示：“國(guó)內(nèi)疫情逐步受控，疊加‘國(guó)六’排放標(biāo)準(zhǔn)切換帶來銷量刺激作用，客車行業(yè)在今年前三季度弱勢(shì)復(fù)蘇。需求反彈力度仍較弱，結(jié)構(gòu)較為分化，輕微客率先復(fù)蘇，大客仍低迷?？蛙嚱?jīng)歷了漫長(zhǎng)的調(diào)整期，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，龍頭優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯。營(yíng)收口徑前兩名宇通客車、金龍汽車占客車行業(yè)整體總營(yíng)收比重不斷提升，今年前三季度占比達(dá)81.3%，同比上升6.1%，較2019年同期提升7.3%?！?/p>

????國(guó)信證券研報(bào)分析認(rèn)為：“隨著國(guó)內(nèi)新能源透支效應(yīng)消化、疫情見底，被抑制的需求將持續(xù)釋放，客車行業(yè)有望迎來拐點(diǎn)?！贾泻汀?，海外電動(dòng)客車迎來催化，出口市場(chǎng)有望擴(kuò)容；隨著5G大規(guī)模應(yīng)用、商業(yè)模式拓展，公交市場(chǎng)有望擴(kuò)容，大中客龍頭有望迎來周期與成長(zhǎng)共振?！?/p>

來源| 證券日?qǐng)?bào)

編輯|敬之

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